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2018上半年煤炭需求侧考察调研报告
(发布时间:2018-05-23   作者:匿名)

在经历了去年煤价快速上涨之后,春节以来港口煤价冲高回落,4月起开始企稳回升。后市煤价还会继续上涨吗?煤价上行的主要原因是什么?产地、港口、中转地实际供需情况如何?为解开这些疑问,5月14日,由CCTD中国煤炭市场网组织的“2018上半年煤炭需求侧考察”调研活动拉开帷幕。为期五天的行程中,调研团分别走访了山西、河北、山东、江苏、浙江五地的上游煤矿、煤炭集运站、北方港口、海进江港口、下游电厂在内的煤炭生产、发运和下游用煤企业,现将调研报告摘录如下:

PART1:考察纪要

1、山西某煤炭集运站

该集运站接近山西、陕西、内蒙古三省交界处,最远可以辐射到鄂尔多斯地区。调研发现,目前铁路运力基本满足需求,集运站场存较低;国铁方面以保证长协运量为主,发往港口运力比较紧张;电力需求开始增长,电厂库存处于较高水平;机车不足导致当地有一定车皮滞压,煤矿库存偏低。

2、环渤海某港口

该港口共有4个泊位,年吞吐能力4400万吨,最大筛分能力8000吨/小时。调研发现,环渤海港口调入调出量增幅明显,曹妃甸新港区投产后港口能力偏宽松;2018年大秦线与蒙冀线运量合计增量约6300万吨;今年港口作业费保持稳定,环渤海港区综合成本基本一致。

3、山东某煤炭企业及电厂

山东境内每年电煤消费量在1.4亿吨左右,省内供应约2000多万吨,其他主要由三西地区供应。电煤紧张的阶段,可能会要求省内煤企减少精煤入洗、增加电煤供应。调研发现,煤企省内长协电煤占比超过75%,库存约2-3天产量;企业预计徐州焦化厂完全退出概率不大,对山东煤企影响有限;电厂库存处于偏高水平,火电依然亏损。除了电煤价格较高外,主要原因在于标杆电量下降而交易电量比重上升,交易电价拉低了电厂平均电价水平。

4、江苏某沿江港口

该港口主营煤炭和石油焦“海进江”中转过驳业务,2018年1-4月煤炭吞吐量800万吨,计划全年吞吐量3000万吨,每天最多装船6万吨,周边有化工园区。调研发现,贸易商囤货心态明显,海进江港口库存压力大;近期库存紧张造成港口堆存费明显提高;浮吊过驳平台取缔对海进江港口影响巨大,作业量价大幅增加;近期进口煤到港量明显回落;蒙华铁路开通后,预计海进江物流平衡点在武汉和九江之间。

PART2: 调研结论

1、产地库存低位,安监、环保抑制山西、陕北产能释放,鄂尔多斯高负荷生产;

2、大秦线饱和,蒙冀线增量有限,铁路运力仍是瓶颈,港口吞吐能力相对铁路运力过剩;

3、受环保、浮吊取消等因素影响,沿江港口运力周转下降,港口库存由表外转表内,对市场影响低于预期;

4、供需格局改变,随着中部地区崛起,华中地区用煤需求大增,而去产能导致江湖一江地区供需缺口扩大,加大对下水煤资源争夺;

5、目前现货市场普遍看多。电厂补库较往年提前,长江沿岸某大型电厂近期补库节奏加快,并与沿江港口商谈关于加大在港口库存扩容问题。部分贸易商5月初开始在沿江港口囤货,计划出货时间在6、7月份。

PART3:后市研判

调研发现,导致近期煤价迅速反弹的主要矛盾在于两方面:一是环保压力增大使上游库存难以出现累积,煤企坑口环节挺价能力更强。同时,一部分以往的隐性库存向港口转移而逐渐显性化,使得偏高的港口库存并没有成为压制煤价反弹的因素。二是港口库存整体水平虽然偏高,但其中可流通现货资源有结构性紧缺的问题。一方面,港口和铁路运力极大的向长协煤倾斜,挤压了现货煤的市场占比,尤其是在旺季铁路运力紧张的阶段,现货煤难以外运至港口。另一方面,虽然港口有一部分贸易商囤煤,但春季前后囤煤亏损的贸易商刚刚大体恢复盈亏平衡,在电厂日耗迅速上升、贸易商看涨煤价的情况下短期出货意愿也并不强,出现捂盘惜售。环保等多方面因素导致煤炭上游和中间环节蓄水池容量下降,加之现货占比萎缩造成供给的结构性问题,动力煤现货价格波动性明显放大。

就后市而言,动力煤现货的结构性问题难以短期解决。即使蒙冀线等主要运煤通道运量开始提升,也以长协煤运输为主。下游电厂旺季前存煤意愿较强,现阶段补库力度较强很可能导致旺季后期采购意愿明显下降。而囤煤贸易商也将逐步开始出货,增加流通货源;随着铁路运力在电煤旺季后开始趋于宽松,市场煤发运情况将有好转,缓解港口的库存结构性问题;在价格上行过程中,政府调控煤价的风险逐步提高,在旺季需求不及预期的情况下或导致煤价旺季回落。(编辑:康静薇)


 关键字:煤炭 行业
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